2023-04-23 10:33:52
随着实施临近，市场上出现不少争议。有观点称“全民炒股”时代已经结束，有观点则称新规不影响投资者炒股;有人认为新规将影响存续的金融产品，有人则表示影响不大。今日，证监会对新规的关键内容做出补充说明，新闻发言人邓舸也以答记者问的形式对主要争议进行了理清。
一方面，《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)没有限制投资者的自由交易，如果投资者主动要求购买更高风险等级的产品，履行相关程序后，投资者仍可以购买;另一方面，2007年以来，证监会在部分市场、产品和业务中陆续实施了投资者适当性管理，新的《办法》实施后，将充分考虑原有安排，实行区别对待，“新老划断”。
“法律的生命力在于实施，法律的权威也在于实施。”邓舸表示，机构、协会、交易所在《办法》发布以来都做了大量准备工作，目前已经基本就绪。
，《办法》被定位为我国证券期货市场首部投资者保护专项规章，是资本市场重要的基础性制度。邓舸表示，《办法》的核心要求在于强化对证券、基金、期货经营机构“卖者有责”的要求，防范机构片面追求经济利益，向风险承受能力不足的投资者推介高风险证券期货产品，造成对投资者合法权益的损害和影响。
根据《办法》的规定，即使是风险承受能力较低的投资者，在经营机构进行必要的风险提示后，如果坚持购买高风险等级的产品，在经过必要承诺和确认程序后，仍然可以遵从其意愿，参与相关的投资活动。
《办法》定位于适当性管理的“母法”，明确了投资者分类、产品分级、适当性匹配等适当性管理各环节的标准或底线，归纳整合了各市场、产品、服务的适当性相关要求，成为各市场、产品、服务适当性管理的基本依据。
“这也是境外投资者适当性制度普遍遵循的基本逻辑，2008年金融危机后，境外成熟市场普遍要求金融中介机构在向投资者销售产品时，遵循一系列适当性行为准则，确保履行适当性义务，比如美国2010年《多德-弗兰克法案》进一步提高了金融中介的适当性义务要求。”邓舸表示，2007年以来，我国已经在部分市场、产品和业务中陆续实行了适当性管理，但这些制度比较零散，相互独立，未覆盖部分高风险产品，而且提出的要求侧重设置准入的门槛，对经营机构的义务规定不够系统和明确。本次正式实施的《办法》，是在现有制度实践的基础上，对资本市场适当性管理制度的完善、整合和提升。
那么《办法》实施后，中小投资者还能否自由买卖股票?对于这一问题，邓舸专门做出回应。他表示，《办法》明确了投资者分类、产品分级、适当性匹配等各环节的标准和底线，目的是让投资者能够买到与之风险承受能力相适应的产品，减少不必要的损失。如果投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品，经过特别的风险警示程序后，经营机构仍然可以向其销售产品，投资者买卖股票的权利不受影响。
从实际操作角度，现有投资者参与证券期货交易是按原有的制度安排进行的，实施新的《办法》将充分考虑这一现实情况，实行区别对待，“新老划断”。
具体的做法是：证券期货经营机构向新客户销售产品或提供服务，向老客户销售(提供)高于原有风险等级的产品或服务，需要按照《办法》要求执行。向老客户销售(提供)不高于原有风险等级的产品或服务的，可继续进行，不受影响。也就是说现有投资者，如股票投资者，在《办法》实施后，可以继续买卖股票及风险等级不高于股票的产品，但当购买比股票风险等级高的产品时，比如结构化产品、场外衍生品等，则经营机构需要按照《办法》执行适当性管理要求。