2023-04-23 10:32:16
东方证券首席经济学家邵宇6月27日在北京举行的新三板在线会议演讲上表示，由于货币投放速度要高于经济增长速度，从1985年到2017年，M2增长了303倍，意味着购买力回报在过去三十年里达到年均21%的复合增长率。而只有少数投资策略能够跑赢货币投放的速度，保障财富的保值增值。
少数前沿科技型公司的股权投资或可战胜“印钞机”。从2004年到2017年，腾讯(0700.HK)股价增长了222倍，折合30年年均复合收益率为21%。邵宇表示，“股权投资会带来一个超越货币投放的收益。大家热衷股权投资一个重要的原因就在于此。”
不过，在金融去杠杆和货币政策紧平衡的背景下，今年M2增速下滑超出预期，5月末M2同比增长9.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和2.2个百分点，增速创下有统计数据以来的新低。受货币因素影响，股票市场、债券市场、大宗商品价格近来纷纷遭遇下跌。
“流动性就像水，如果水不够，经济也会慢下来。但是水多了不加面，水越多泡沫就越大。”他认为，过去“加面”主要是增加各种生产要素，包括土地、国有资产和劳动力等等，现在“加面”需要突出供给侧改革，包括技术产销，产业结构演进和管理水平提升，即所谓新技术、新产品、新业态、新模式和新组织。
“但一个国家创造伟大的企业基本上是内生的。”邵宇认为，打造本土的创新型巨头公司需要推动金融改革，提升新三板流动性、推出新的资本市场板块等，通过引导市场资金投入初创型、成长性企业，才有可能有一定概率出现伟大的企业。